Даже по непрозрачным стандартам китайских государственных структур деятельность фонда Gingko Tree Investment остается загадкой.

С 15-го этажа небоскреба в самом центре лондонского Сити сотрудники фонда проводят исследования в интересах своего владельца – Государственной администрации Китая по валютным операциям. От их рекомендаций зависит, куда будет инвестирована часть из 3 трлн. долл. китайских валютных резервов.

Несмотря на значимость владельца, фонд старается держаться в тени, а единственным источником информации о его деятельности является бухгалтерская отчетность, опубликованная на этой неделе в Companies House.

Согласно отчетности, в 2021 г. Gingko получил около 7 млн. фунтов стерлингов дохода от консультаций и зафиксировала прибыль в размере 518 тыс. фунтов стерлингов, и эти цифры мало изменились за последние годы. Компания получает вознаграждение за предоставление «услуг по инвестиционному консультированию для конечного владельца», включая возможности на «рынках альтернативных инвестиций» в Великобритании и ЕС.

За исключением «голых» деклараций, приверженность Gingko к скупке объектов недвижимости в начале 2010-х годов – единственный случай, когда фонд привлекал к себе внимание. В 2012 г. фонд приобрел лондонскую штаб-квартиру BlackRock Inc., а двумя годами позже – офис на Чансери-Лейн (Chancery Lane), в котором располагается британская бакалейная компания J Sainsbury Plc. Среди других инвестиций компании – офисный комплекс в Брюсселе, арендаторами которого является Европейская комиссия, доля в железнодорожной ветке в аэропорту Стокгольма и доля в испанском дистрибьюторе природного газа.


Фонд Gingko Tree инвестировала в целый ряд активов по всей Европе, но после Brexit, похоже, потерял интерес к таким громким сделкам. Консервативный подход к выбору объектов для инвестиций был одним из признаков компании в течение последних нескольких лет, и неясно, сохраняет ли Китай интерес к этим активам.

Пример фонда Gingko Tree напоминание о том, что деятельность наиболее влиятельных инвесторов в мире – суверенных фондов – может осуществляться без контроля со стороны общественности.

У Gingko Tree, как и у его дочерних компаний в Гонконге, Сингапуре и США, нет сайта, а его руководители никогда не общались с представителями СМИ.

Даже смена руководства не привлекает особого внимания. В отчетности Gingko за 2021 год, в которой отмечается, что все основные руководители являются прикомандированными сотрудниками китайской материнской компании, без лишнего шума сообщается, что Цзяо Хайсун (Jiao Haison), указанный в декларации за 2018 год как главный исполнительный директор фонда, покинул свой пост летом этого года. Као Чилей (Kao Chilei), указанный в отдельной декларации в качестве заместителя генерального директора, был назначен директором в то же время.


Государственная администрация Китая по валютным операциям отказалась от комментариев для данной статьи.


Неприметность Gingko отражает деятельность других инвестиционных подразделений Государственная администрация Китая по валютным операциям, прозванные китайскими СМИ «четырьмя золотыми цветами» (four golden flowers) – основная цель которых заключается в снижении зависимости Китая от казначейских облигаций США.

Эти инструменты существуют за счёт положительным сальдо торгового баланса Китая, которое, по данным агентства Bloomberg, выросло с 8,7 млрд. долл. в 1990 г. до 900 млрд. долл. в ноябре 2022 г. Положительное сальдо торгового баланса привело к тому, что по состоянию на декабрь иностранные резервы Китая составили 3,1 трлн. долл. Это меньше рекордного уровня в 4 трлн. долл., достигнутого перед укреплением доллара и падением цен на активы.


Из зарубежных структур Государственной администрации Китая по валютным операциям сингапурское подразделение – Investment Company of the People's Republic of China (Singapore) Ltd.- было создано одним из первых в 1992 году. В 1997 году было создано гонконгское подразделение – SAFE Investment Company. По данным SWFI, только гонконгское инвестиционное подразделение располагают активами на сумму почти 1 трлн. долл.

Отделения в Великобритании и США названо в честь двух видов деревьев, произрастающих в основном в Китае. Компания Gingko Tree была создана в 2009 году, а нью-йоркская Rosewood Investment Corp. в 2012 году.


В отличие от China Investment Corp. – суверенного фонда национального благосостояния с капиталом 1,2 трлн. долл., тесно сотрудничающего с китайскими банками, Gingko в основном работает с глобальными банками и управляющими активами. Директора Gingko редко взаимодействуют с китайскими банками в лондонском Сити, по словам нескольких человек, работавших с фондом и попросивших не называть их имен.

Вместо этого в число его партнеров входят австралийский инвестиционный банк Macquarie Groupи Crown Estate – инвестиционная компания, управляющая активами британской монархии. Macquarie и Crown Estate не ответили на просьбы о комментарии.

Тем не менее, фонд Gingko не скрывает своих связей с Китаем и делит офис с представительством Народного банка Китая.

Перевод статьи: An Investing Enigma in London Is Helping Direct $3 Trillion in China Reserves

Тэги: Китай, США, Экономика

08.09.2023