Война России против Украины привела к худшим в истории санкциям против страны – в России быстро ухудшается деловой и инвестиционный климат.

Биржевой фонд VanEck Russia (RSX) упал более чем на 50% за неделю. Неясно, будет ли этот фонд вообще существовать в ближайшие недели.

Что будет дальше – никто не знает.

На выходных 26 февраля произошло усиление экономических ограничений в отношении России. От  запрета на подключение некоторых российских банков к международной системе банковских коммуникаций SWIFT до заморозки золото-валютных резервов российского Центрального банка в долларах и евро – послание ясно: Европа и США в ярости от неспровоцированного нападения России на Украину.

События развиваются по наихудшему сценарию.

«Нельзя исключать дальнейшего ухудшения, что заставляет рынки нервничать», говорит Джефф Гриллс (Jeff Grills), глава отдела долговых обязательств развивающихся рынков в Aegon Asset Management.

В воскресенье, 27 февраля 2022 года, «Аэрофлоту» и другим российским самолетам был запрещен доступ в воздушное пространство Европы. В понедельник Россия ответила тем же, заставив россиян, желающих по каким-либо причинам покинуть Россию, лететь стыковочными рейсами.

Также в воскресенье нефтяной гигант BP заявил, что выйдет из своего совместного предприятия с российской государственной нефтяной компанией «Роснефть» – компании принадлежало 19,7% акций «Роснефти».

Кроме того, главный исполнительный директор BP Бернард Луни (Bernard Looney) выйдет из состава совета директоров с момента вступления в силу. Другой директор «Роснефти», бывший глава BP и давний друг России Боб Дадли (Bob Dudley), также выйдет из состава совета директоров. Он лично никак не прокомментировал это событие. У Дадли много друзей в России.

А в понедельник Shell Oil последовала примеру своего британского коллеги и заявила, что выйдет из своих совместных предприятий с «Газпромом», включая замороженный «Северный поток-2».

Норвежская компания Equinor также планирует выйти из России, заявляется в статье Reuters.

К огорчению некоторых, президент Байден не ввел санкции против российских нефтегазовых сделок. Бизнес продолжается как обычно, несмотря на то что все крупные компании, включая «Роснефть», не могут продать американским инвесторам облигации, номинированные в долларах. Страховые тарифы на танкеры, перевозящие российский продукт, резко выросли.

Сделки по созданию совместных предприятий остановились после первых военных действий России в Украине – аннексии Крыма в 2014 году, где расположен Севастополь, старый порт российского флота, считающийся критически важным для Кремля. Санкции, введенные Обамой, положили конец партнерству Exxon с Роснефтью по бурению на шельфе Арктики, стоимость которого на тот момент составляла около 700 миллионов долларов.

Движение российских судов, перевозящих товары, также будет значительно затруднено, что, вероятно, приведет к возникновению проблем в цепочке поставок из России на некоторое время. Судам торгового флота под российским флагом запрещен заход в Великобританию, согласно распоряжению министра транспорта Грант Шаппс (Grant Shapps).

Это настоящая война, с наземными операциями, ракетами и бомбами, сброшенными с российских самолетов. Путин – которого в эпоху Трампа представляли в качестве организатора информационной войны по причине российской рекламы в Facebook против Хиллари Клинтон – проиграл своему гораздо более молодому сопернику, комедийному актеру, ставшему президентом Украины, Владимиру Зеленскому, в битве за сердца и умы.

На текущий момент в России наблюдаются выступления против войны с Украиной.

Большинство россиян выступают против расширения НАТО на Украину, но у значительного числа из них там есть семья и друзья, и они не хотят превращать их во врагов – это худшее, что может быть.

Этнические русские в Донбассе, в таких городах, как Луганск и Донецк, часто приветствуют прибытие российских войск. Но дальше на запад, в таких городах, как Львов и Киев, Россию люто ненавидят.

Все это будет все больше осложнять международные деловые отношения, в том числе отношения между Украиной и Россией.

Роснефть и Газпром, находящиеся в государственной собственности, представляют легкую мишень, но перспектива ведения любого бизнеса в России – включая аполитичный бизнес – быстро становится слишком рискованной. Давние деловые связи могут быть разорваны, если они не выдержат неопределенности грядущих дней.

До сих пор Американская торговая палата (American Chamber of Commerce) в Москве хранила молчание по поводу этой назревающей катастрофы.

«Если цены на нефть поднимутся до 125 долларов за баррель или выше в течение двух кварталов, это приведет к снижению роста мирового ВВП примерно на полпроцента и росту инфляции, влияющей на покупательную способность потребителей», написал 24 февраля Марк Хафеле (Mark Haefele), директор по инвестициям UBS Global Wealth Management, в отчете для клиентов. В настоящее время нефть марки WTI стоит около 95 долларов за баррель. В понедельник фьючерсы на нефть выросли на 4,6%.

Более высокая инфляция может заставить ФРС действовать, повышая процентные ставки.

«В случае нарушения поставок энергоносителей из России, повышение премий за риск и снижение глобальных оценок прибыли, вероятно, вызовет более долгосрочные потери на рынках акций. Повышенная волатильность на фоне эскалации конфликта показывает, что рынки не в полной мере оценили вероятность углубления конфликта», прокомментировал Хафеле.

Перед началом боевых действий администрация Байдена и Конгресс попросили «уточнить детали на случай, если им придется выполнить угрозу санкций», заявил Джейк Колвин (Jake Colvin), президент Национального совета по внешней торговле (The National Foreign Trade Council), агентству Reuters 26 января.

В этом месяце Американский институт нефти (American Petroleum Institute) обсуждал санкции с Конгрессом, возглавляемым демократами, которые считают, что Россия помогла избранию их злейшего врага – Дональда Трампа.

«Санкции должны быть максимально адресными, чтобы ограничить потенциальный ущерб конкурентоспособности американских компаний», заявил представитель API.

По словам людей, опрошенных WSJ в конце января, санкции могут иметь серьезный эффект бумеранга для американских компаний, работающих в России. «Диалог между бизнесом, Белым домом и законодателями важны для смягчения воздействия на бизнес», заявила Кари Стинебауэр (Cari Stinebower), партнер юридической фирмы Winston & Strawn LLP в Вашингтоне, которая специализируется на санкциях и экспортном контроле.

Дело не в том, что многие американские и европейские компании ведут бизнес с Путиным, российским государством или российскими олигархами, попавшими под санкции Вашингтона.

Зачастую эти отношения налаживались десятилетиями, в рамках которых продается все – от добавок для тренировок до программного обеспечения, от автомобилей Ford до самолетов Boeing. Тем не менее, судя по уходу европейских нефтяных компаний, Exxon очутился под давлением и может последовать за ними.

По данным Американской торговой палаты в России, общий объем прямых инвестиций американских компаний в России составляет около 100 млрд долларов.

Опрос компании Ernst & Young, проведенный весной 2021 года, показал, что из 92 американских компаний в России, для большинства из них Россия считается «стратегически важным рынком». Около 40% из них работают в России от 20 до 30 лет, а 14% – еще дольше. Процент американских компаний, назвавших Россию ключевым рынком, является самым высоким за последние четыре года. Американскому бизнесу рады в России, но политическая вражда является серьёзным препятствием.

По мере того, как неопределенность, вызванная пандемией, утихает, напряженные отношения между Вашингтоном и Кремлем становятся настоящей «новой нормой» – термин, который все слышали в разговорах о жизни после пандемии.

До начала военных действий России в Украине 84% компаний сообщили EY, что они планировали начать новые проекты в России в ближайшем будущем – это самый высокий показатель за всю историю исследования. Но санкции помешают этим планам, сообщили EY еще 78% респондентов. Ограничения поставят американский бизнес в невыгодное положение по сравнению с компаниями из других стран – в частности, Китая и Индии – и создадут репутационные риски: как вы смеете работать со страной, которая бомбит другую страну?

Американские компании, скорее всего, столкнутся с контрсанкциями и судебными исками в России. О таких шагах, вероятно, будет объявлено со дня на день.

Россияне, поддерживающие жителей Донбасса и выступающие за военные действия, призвали к бойкоту McDonald's.

По оценкам, в России работает более 1 000 американских компаний, включая такие известные имена, как Apple, iHerb и бэк-офис компании Veeam Software – их жизнь усложняется из-за санкций и запретов на поездки.

Для США и Европы партнерами этих компаний с таким же успехом может быть сам Владимир Путин или какой-нибудь олигарх, попавший под санкции.

Калифорнийская компания iHerb, торгующая товарами для красоты и здоровья, считает, что ее отношения с российским рынком ухудшатся. Почти четверть ее продаж приходится на Россию, а в 2019 году выручка компании в стране составила около $90 млн, сообщает деловая газета «Ведомости». iHerbработает в России с 2010 года, еще до того, как страна стала членом Всемирной торговой организации (World Trade Organization). Миллионы россиян начали использовать БАДы во время пандемии, и калифорнийская компания iHerbстала для них одним из самых простых способов покупки, не выходя из дома. Недавно компания решила открыть местный офис. Весной этого года в отношении компании было проведено расследование, и она была внесена в черный список под угрозой закрытия.

Такие компании, как iHerb, могут стать легкой мишенью для нападения. Но на карту поставлена не только их бизнес, но и репутация американских компаний, которые воспринимаются в качестве «плохих парней».

На прошлой неделе некоторые демократы в Палате представителей и некоторые республиканцы в Сенате заявили, что рассматривают возможность лишения России статуса постоянного торгового партнера (Permanent Normal Trade Relations), который предоставляет ей практически беспошлинный доступ в США. Это будет означать, что российский экспорт в США будет облагаться повышенными тарифами – Россия, вероятно, сделает то же самое.

«Вы не должны забывать, что вместе со своей продукцией американский бизнес продвигает нашу культуру, стандарты здравоохранения, политические ценности и пропагандирует наш образ жизни. Levi's, сигареты Marlboro, Coca Cola – все они сыграли не меньшую роль в падении Советского Союза, чем администрация Рейгана. Защищая интересы демократии и безопасности, администрация Байдена забывает об интересах американского бизнеса в регионе, а они определенно находятся под угрозой», заявил один из руководителей компании, пожелавший остаться неизвестным.

25 февраля старший редактор отдела технологий ZD Net Джейсон Перлоу (Jason Perlow) перечислил ряд технологических компаний, включая Veeam, основанную россиянином Ратмиром Тимашевым и проданную компании Insight Partners в 2020 году, как находящиеся в зоне риска.

По словам Перлоу, такие известные российские технологические компании, как «Лаборатория Касперского», так же будут не в фаворе у западных клиентов.

«Лидерам стран не нужно вводить изоляционистские санкции против России в иранском стиле, чтобы избежать эффект снежного кома в американских корпорациях, использующих российское программное обеспечение или услуги. Эскалация полномасштабного конфликта в Украине заставит руководителей глобальных компаний крайне осторожно относиться к использованию программного обеспечения, которое происходит из России или было произведено российскими гражданами. Наиболее консервативные компании, вероятно, откажутся от большинства готовых продуктов и перейдут на другие решения», пишет Перлоу.

Администрация Байдена считает, что политика санкций принесла свои плоды. Российская экономика находится в состоянии стагнации с 2014 года. Отток капитала с начала украинского кризиса составил более 200 миллиардов долларов. Прямые иностранные инвестиции, которые в среднем составляли 50-60 миллиардов долларов в год с 2006 по 2013 год, несмотря на глобальные последствия Великой рецессии, сейчас составляют всего 20 миллиардов долларов.

С 2014 года некоторые из крупнейших американских компаний покинули Россию, включая Ford, и гигантов частных инвестиций Blackstoneи Carlyle Group.

Устойчивость российской экономики к внешним потрясениям, включая санкции, застала многих врасплох.

В этот раз все будет по-другому, и чем дольше будет затягиваться конфликт, тем сложнее будет из него выходить.

Встреча российских и украинских чиновников в понедельник не улучшила ситуацию, но была достигнута договоренность о новой встрече на этой неделе. Если Зеленский не скажет «нет» НАТО и амбициям по созданию ядерного оружия, эта встреча не состоится.

6 июля 2021 года в кулуарах конференции «Иннопром 2021» делегация Американской торговой палаты в России (American Chamber of Commerce) и руководители крупных американских компаний встретились с министром промышленности и торговли России Денисом Мантуровым. В ходе встречи Мантуров заявил о готовности поддерживать открытые линии связи с американским бизнесом для обеспечения здоровых отношений.

«Американское бизнес-сообщество – одно из самых многочисленных», заявил он, добавив, что в первом квартале прошлого года в России и США наблюдался рост взаимной торговли. Он увеличился на 4,8% до 7 миллиардов долларов, в основном за счет американского экспорта в Россию, на который пришлось более половины этой цифры.

Однако это было прошлым летом. Тогда все беспокоились только об инфляции, цепочках поставок и Covid.

Теперь американские компании сталкиваются с потерей рынков из-за ответных санкций России и политического давления, с которым не сталкиваются компании из Бразилии, Китая, Индии, Кореи и других странах.

Российских инвесторов ждут трудные времена.

Российский фонд VanEck «утонул», поскольку MSCI заявила, что исключение России из своих индексов является «естественным шагом». В ETF-фондах развивающихся рынков, таких как VanEck Russia, находится более $920 млрд. Около 2,7% из них приходится на Россию, или около $24,5 млрд.

Игрокам можно посоветовать только выставлять жесткие ограничения для фиксации потерь.

«Мы все шокированы и опечалены событиями в Украине. Хотя мы говорим здесь о влиянии на рынки, мы признаем, прежде всего, что это человеческий кризис с ужасными последствиями. Мы еще на один шаг приблизились к неопределенности», написала в своем блоге Йоханна Киркланд (Johanna Kyrklund), главный инвестиционный директор группы и соруководитель инвестиционного отдела Schroders.

Перевод статьи Worst-Ever Russia Sanctions Set To Become A Business, Market Nightmare

Тэги: США, Санкции, Экономика

06.03.2022